Rynki europejskie rozpoczynały środową sesję pod ciężarem drugiego dnia bardzo silnej wyprzedaży na parkietach chińskich. Miks nieco mniejszej od oczekiwań skali luzowania polityki monetarnej, w połączeniu z obawami o COVID-owe restrykcje i narastające napięcie na linii chińsko-amerykańskiej, wśród którego potencjalnych konsekwencji mogą znaleźć się nawet delistingi chińskich gigantów technologicznych w USA, zaowocował nawet silniejszą przeceną niż w poniedziałek (Hang Seng stracił 5,72%). Warto zwrócić jednak uwagę, że sytuacja w Chinach miała jeden niezwykle pozytywny efekt, który został zauważony dopiero w dalszej części dnia – notowania ropy kontynuowały gwałtowną korektę, testując w trakcie dnia poziom 98$/b (Brent). Zmienność na rynku surowców pozostanie zapewne niezwykle duża jeszcze przez co najmniej dwa dni z uwagi na czwartkowe rolowanie kontraktów.
Oczy inwestorów zwrócone były też na szereg odczytów inflacyjnych z Europy, w Polsce CPI spadło za sprawą Tarczy antyinflacyjnej 2.0. z 9,4% r/r do 8,5% r/r. Odczyt był jednak 0,4pp wyższy od oczekiwań, a skala niespodzianki większa niż w innych krajach, które publikowały dane.
Po osiągnięciu minimów krótko po otwarciu rynku kasowego giełdy zaczęły jednak odbijać, by zamknąć się w okolicach dziennych szczytów, w czym po raz pierwszy od kilku dni nie przeszkadzał rynek amerykański. Najsłabszy Stoxx 600 spadł o 0,28%, najsilniejsze FTSE MiB wzrosło o 0,31%. Huśtawka sentymentu pozostaje silna na GPW, gdzie WIG20 zyskał 1,41%, mWIG40 0,23%, a sWIG80 0,37%. Dobrze zachowywał się wczoraj sektor finansowy, najsilniej w głównym indeksie rosły Orange (+3,79%), Pekao (+3,59%) i PZU (+3,32%).
Przed dzisiejszym posiedzeniem Fed notowania amerykańskiego długu pozostawały stabilne w okolicy 2,15% dla obligacji 10-letnich i 1,85% dla 2-letnich. Amerykański rynek akcji zdołał jednak w końcu wygenerować odbicie – S&P500 zyskało 2,14%, a NASDAQ 2,92%, w czym na pewno nie przeszkadzało niższe od oczekiwań PPI w USA (0,8% m/m, utrzymanie poziomu 10% r/r). W połączeniu ze świetną sesją w Azji (Hang Seng rośnie w momencie pisania komentarza 8,58%, wymazując większość dwudniowej paniki) daje to bazę do silnych wzrostów na rynkach europejskich po starcie handlu. Bezpośrednią przyczyną jest działanie chińskiej rady państwa, która zadeklarowała stabilizację rybku akcji. Notowania spółek technologicznych odbijają nawet o rekordowe 20%.
Dalszy ciąg sesji oczywiście stoi pod znakiem zapytania, a w USA będzie uzależniony od decyzji i konferencji FOMC, natomiast zachowujemy ostrożny optymizm, co do wpływu, jaki rozpoczęcie cyklu zacieśnienia polityki monetarnej będzie miało na zachowanie akcji w ciągu najbliższych dwóch dni. W kontekście dużych obaw rynkowych Jerome Powell zachowa raczej uspokajający ton, w kwestii tego, jak silnych działań będzie wymagało doprowadzenie inflacji do celu, zwróci zapewne też uwagę na narastające obawy o recesję w przyszłym roku. W trakcie dnia poznamy też ważne dane o amerykańskiej sprzedaży detalicznej, większe znaczenie niż zazwyczaj będą miały liczby dotyczące tygodniowej zmiany zapasów paliw za oceanem – korekta notowań ropy tworzy w naszej opinii miejsce do większego odbicia rynku akcji, ale aby tak stało niezbędna jest stabilizacja w okolicy 100-110 USD/b. Tymczasem ruch w dół miał miejsce w oparciu o trzy istotne założenia – potencjalne zwiększenie produkcji przez ZEA i Arabię Saudyjską, zniesienie sankcji nałożonych na Wenezuelę oraz porozumienie nuklearne z Iranem. Na razie nie zmaterializowało się żadne z nich, wizytę u producentów znad Zatoki Perskiej rozpoczął dziś Boris Johnson.
Kamil Cisowski
Dyrektor Zespołu Analiz i Doradztwa Inwestycyjnego
Dom Inwestycyjny Xelion sp. z o.o.
Opracowanie własne na podstawie danych opublikowanych w serwisach www.reuters.com, www.bloomberg.com, www.macronext.com, www.marektwatch.com, www.news.google.com, www.ft.com, www.bankier.pl, www.pb.pl, przy założeniu, iż powyższe dane są prawidłowe, pełne i nie wprowadzające w błąd, jednakże nie były one niezależnie zweryfikowane. Opracowanie ma charakter ogólny i nie może stanowić wyłącznej podstawy do podjęcia jakiejkolwiek decyzji inwestycyjnej przez jego odbiorcę.
Przedmiotowe opracowanie nie może być interpretowane jako rekomendacja Domu Inwestycyjnego Xelion Sp. z o.o. w rozumieniu art. 76 z dnia 29 lipca 2005 roku o obrocie instrumentami finansowymi. Dom Inwestycyjny Xelion Sp. z o.o. ani autor nie ponoszą odpowiedzialności za następstwa decyzji inwestycyjnych podjętych na podstawie informacji i opinii zawartych w niniejszym opracowaniu, o ile przy ich sporządzaniu dołożono należytej staranności.