Poniedziałkowa sesja na GPW ponownie należała do segmentu małych i średnich spółek. WIG20 po bardzo obiecującym otwarciu nie zdołał utrzymać formy do końca sesji i zakończył notowania z delikatną zniżką o 0,12%. Tymczasem pokaźne wzrosty obserwowaliśmy w drugim i trzecim szeregu spółek – mWIG40 zyskał ostatecznie 0,73%, a sWIG80 1,01%. Pierwsze dwie sesje nowego roku wyglądają budująco dla polskich „MIŚ-ów”, które w poprzednim roku stanowiły jedynie tło dla krajowych blue chipów. Dane o napływach do funduszy akcji polskich z końcówki 2025 r. sugerują, że do GPW w końcu zaczynają przekonywać się inwestorzy krajowi.
Tymczasem zarówno w poniedziałek, jak i we wtorek na Wall Street obserwowaliśmy handel, któremu towarzyszyły dobre nastroje. Wczoraj indeks S&P 500 zyskał 0,62%, Nasdaq 0,94%, a Dow Jones Industrial 0,99%. Inwestorzy na rynkach akcji zupełnie nie przejęli się wzrostem napięć geopolitycznych związanych z zatrzymaniem Nicolasa Maduro. Biorąc pod uwagę wysyp różnego rodzaju komentarzy na temat perspektywy „zalania” świata wenezuelskimi złożami ropy, umiarkowana była również reakcja na rynku tego surowca. W momencie pisania komentarza cena „czarnego złota” zniżkuje o ponad 1% po zapowiedzi D. Trumpa, że USA zamierzają przejąć 30–50 mln baryłek wenezuelskiej ropy objętej sankcjami. Tradycyjnie w ogłoszeniu tym zabrakło wielu istotnych szczegółów.
W kolejnych dniach uwaga inwestorów zacznie stopniowo przesuwać się z geopolityki w stronę twardych danych makroekonomicznych. W piątek zostaną opublikowane dane z amerykańskiego rynku pracy. Ostatni raport o zatrudnieniu, które w listopadzie wzrosło jedynie nieznacznie i w stopniu nierekompensującym październikowego spadku, potwierdził jego dość słabą kondycję. Przy okazji warto zwrócić uwagę na opublikowane w poniedziałek dane dotyczące przemysłowego wskaźnika ISM, który w grudniu spadł do poziomu 47,9 pkt (najniższa wartość od października 2024 r.). Odczyt ten sprowokował spadek rentowności amerykańskich obligacji skarbowych, które ponownie oddaliły się od poziomu 4,2%. Biorąc pod uwagę dane z rynku pracy oraz ostatnie odczyty inflacyjne, uważamy, że rynek może nie doceniać skali obniżek stóp Fed w 2026 r. Na ten moment wyceny wskazują jedynie na dwie obniżki. Widzimy potencjał na więcej – w naszym scenariuszu bazowym główna stopa Fed znajdzie się pod koniec roku w przedziale 2,75–3%. W takim układzie spodziewamy się trwałego powrotu rentowności amerykańskich obligacji 10-letnich poniżej 4%.
W momencie pisania komentarza, po sielankowym starcie roku na parkietach azjatyckich, zaczynają przebijać się nastroje korekcyjne. Indeks Hang Seng traci ok. 1,2%, japoński Nikkei ok. 1,1%, z kolei indyjski Sensex oscyluje wokół poziomu neutralnego. Spadają notowania azjatyckich spółek z sektora obronnego, które drożały podczas ostatnich dwóch sesji na fali przeprowadzenia „operacji specjalnej” w Wenezueli. Mimo to indeksy futures na kluczowe europejskie indeksy sugerują otwarcie na lekkim plusie. Zakładamy, że w scenariuszu dodatniego otwarcia utrzymanie zwyżki w kolejnych godzinach sesji będzie już trudniejszym zadaniem.
Patryk Pyka
Dyrektor Zespołu Analiz i Doradztwa Inwestycyjnego
Dom Inwestycyjny Xelion sp. z o.o.
Opracowanie własne na podstawie danych opublikowanych w serwisach www.reuters.com, www.bloomberg.com, www.macronext.com, www.marektwatch.com, www.news.google.com, www.ft.com, www.bankier.pl, www.pb.pl, przy założeniu, iż powyższe dane są prawidłowe, pełne i nie wprowadzające w błąd, jednakże nie były one niezależnie zweryfikowane. Opracowanie ma charakter ogólny i nie może stanowić wyłącznej podstawy do podjęcia jakiejkolwiek decyzji inwestycyjnej przez jego odbiorcę.
Przedmiotowe opracowanie nie może być interpretowane jako rekomendacja Domu Inwestycyjnego Xelion Sp. z o.o. w rozumieniu art. 76 z dnia 29 lipca 2005 roku o obrocie instrumentami finansowymi. Dom Inwestycyjny Xelion Sp. z o.o. ani autor nie ponoszą odpowiedzialności za następstwa decyzji inwestycyjnych podjętych na podstawie informacji i opinii zawartych w niniejszym opracowaniu, o ile przy ich sporządzaniu dołożono należytej staranności.