Końcówka września przyniosła poprawę nastrojów na globalnych rynkach, a głównym impulsem okazały się oczekiwania dotyczące dalszej ścieżki stóp w USA. Nawet pomimo wciąż wspinających się rentowności absolutnie nie możemy mówić o szerokim risk-offie, choć rynek pozostaje ekstremalnie selektywny. Inwestorzy na parkietach Europy Zachodniej nie wykazali się przesadnym optymizmem, a większość kluczowych agregatów zakończyła środowe zmagania pod kreską. Silnie oberwały paryski CAC40 (-0,89%) oraz indeks giełdy w Mediolanie FTSE MIB (-0,84%). W podobnym stopniu tracił najważniejszy europejski indeks STOXX, który przez większość dnia pozostawał w trendzie spadkowym, kończąc dzień słabszy o 0,81%. Sprzedający przeważyli też we Frankfurcie (DAX: -0,74%) oraz Londynie (-0,29%). Dochodowość niemieckich 10-latek wciąż utrzymuje się blisko 18-letnich maksimów, a papier handlowany jest przy 3,58%.
Na tle zachodnich sąsiadów krajowy parkiet wydał się odporny. Inwestorzy wykazali chęć do handlu, co dobrze obrazują nam podwyższone obroty: 2,9 mld zł, z czego 2,4 mld zł przypadło na blue chipy. WIG20, ciągnięty przez spółki energetyczne i sektor bankowy, zyskał 0,59%, a szeroki WIG 0,56%. Najsilniej rosły PGE (+6,10%), Tauron (+2,65%) oraz CD Projekt (+2,13%), którego Wiedźmin 3: Dziki Gon osiągnął rekord z ok. 120 tysiącami grających osób. Najsilniej zyskiwała druga linia spółek, reprezentowana przez mWIG40 (+0,60%), a trzecia linia zamknęła się w pobliżu kreski (-0,01%). Najważniejszą informacją makro z krajowego podwórka jest jednak odczyt wrześniowego CPI na poziomie 4% r/r, co jest wartością o 0,1 pkt proc. niższą od rynkowego konsensusu. Choć wzrost z sierpniowego 3,4% r/r może niepokoić, uspokaja mnie inflacja bazowa, która spadła do 3,2% r/r, choć tu znaczenie odegrać mogły czynniki jednorazowe. Wczorajszy odczyt obrazuje powód rosnącego headline’u: ceny paliw wzrosły o 9,2% m/m, a energia o 0,9% m/m (czynniki egzogeniczne). Rynek długu odebrał odczyt umiarkowanie pozytywnie i zareagował spadkiem dochodowości benchmarkowej 10-latki o 9 pb: papier handlowany jest przy 6,36%.
Za epicentrum wydarzeń uznane muszą zostać Stany Zjednoczone. Agregaty wypchane technologią zakończyły sesję wzrostami: Nasdaq 100 zyskał 0,23%, a Nasdaq Composite 0,24%. Pod kreską sesję zakończył szeroki S&P500 (-0,25%), co dobrze oddaje nam obraz dzisiejszego rynku. W ostatnich dniach koniem pociągowym dla największych agregatów pozostaje wąska grupa technologicznych spółek, ze szczególnym uwzględnieniem semis i dostawców CPU, tak przecież potrzebnych pod „agentic workflows”. Najważniejszą publikacją był odczyt inflacji PCE, który pozytywnie zaskoczył: headline wyniósł 3,4% r/r, a bazowy nawet 3,0% r/r. Fed ze swoim podwójnym mandatem zainteresowany jest również rynkiem pracy i dzisiejszą publikacją danych ADP: we wrześniu pracodawcy w sektorze prywatnym dodali 90 tys. miejsc pracy, co zaskakuje przy odczycie na poziomie 36 tys. miejsc pracy w sierpniu. Dla FOMC to oczywiście mieszany sygnał: z jednej strony silny rynek pracy pozwalający na podwyżki, a z drugiej spadająca inflacja. Kluczową publikacją z perspektywy „AI trade” były wyniki za Q4 producenta pamięci Micron: spółka z przychodem 54,23 mld USD znacząco przebiła prognozy na poziomie 51,07 mld USD. Zysk na akcję EPS wyniósł 33,42 dolara względem konsensusu na poziomie 31,61 dolara. Marża brutto na poziomie 87% pozostaje silna i nic nie wskazuje na jej załamanie w najbliższych kwartałach.
Poranne spojrzenie na rynki azjatyckie przynosi mieszany obraz rynku. W trendzie wzrostowym pozostaje japoński Nikkei, który od rozpoczęcia notowań zyskał już 3,27%. Kupujący przeważyli również w Korei Południowej, przez co KOSPI umacnia się o 1,74%. Wyprzedaż trwa natomiast w Indiach, gdzie od początku notowań Nifty osunął się o 0,31%, a Sensex o 0,13%. Większy wolumen fizycznej ropy płynącej przez cieśninę przełożył się na nieznaczny spadek cen: baryłkę Brent możemy zakupić za 97 dolarów. Poranek przynosi aprecjację złota: XAU zyskuje 0,72%, a uncja kosztuje 4186 dolarów. Rynek terminowy na amerykańskie i europejskie indeksy mieni się zielenią, potencjalnie wskazując na silne otwarcie rynku kasowego.
Michał Poleszczuk
Analityk Zespołu Analiz i Doradztwa Inwestycyjnego
Dom Inwestycyjny Xelion sp. z o.o.
Opracowanie własne na podstawie danych opublikowanych w serwisach www.reuters.com, www.bloomberg.com, www.macronext.com, www.marektwatch.com, www.news.google.com, www.ft.com, www.bankier.pl, www.pb.pl, przy założeniu, iż powyższe dane są prawidłowe, pełne i nie wprowadzające w błąd, jednakże nie były one niezależnie zweryfikowane. Opracowanie ma charakter ogólny i nie może stanowić wyłącznej podstawy do podjęcia jakiejkolwiek decyzji inwestycyjnej przez jego odbiorcę.
Przedmiotowe opracowanie nie może być interpretowane jako rekomendacja Domu Inwestycyjnego Xelion Sp. z o.o. w rozumieniu art. 76 z dnia 29 lipca 2005 roku o obrocie instrumentami finansowymi. Dom Inwestycyjny Xelion Sp. z o.o. ani autor nie ponoszą odpowiedzialności za następstwa decyzji inwestycyjnych podjętych na podstawie informacji i opinii zawartych w niniejszym opracowaniu, o ile przy ich sporządzaniu dołożono należytej staranności.