Środowa sesja na głównych europejskich parkietach minęła w dość spokojnych nastrojach. Inwestorzy czekali na decyzję Fed oraz publikację wyników amerykańskich gigantów technologicznych. Nad Wisłą główny indeks WIG20 zyskał skromne 0,21%, notując trzecią wzrostową sesję z rzędu. Za ten wynik odpowiadały głównie banki, które zanotowały udany dzień. Indeks WIG-Banki zyskał 1,92%, a sam mBank wzrósł o 8,56% po publikacji wyników. Zysk netto banku wyniósł 1,085 mld zł wobec 837 mln zł rok wcześniej, a mBank oczekuje, że jego przychody ogółem w 2026 roku będą o ok. 2% wyższe niż w 2025 roku. Słabiej wypadły natomiast spółki z drugiej i trzeciej linii. mWIG40 stracił 0,26%, a sWIG80 0,67%. Niemiecki DAX wzrósł o 0,44%, brytyjski FTSE 100 o 0,07%, a francuski CAC 40 zakończył dzień na zbliżonym poziomie.
Na plusie dzień zakończyła również Wall Street, gdzie S&P 500 zyskał 0,28%, a Nasdaq 100 0,55%. Uwaga rynku skupiała się jednak głównie na dwóch wydarzeniach. Rezerwa Federalna zdecydowała się pozostawić stopy procentowe bez zmian, przy podziale głosów 10 do 2. Decyzja nie była żadnym zaskoczeniem, zwłaszcza że zbliżamy się do wyborów połówkowych. Prezes Fed nie udzielił jednoznacznej odpowiedzi w sprawie grudniowej podwyżki, wskazując jedynie, że w Komitecie panuje zgoda co do tego, iż monetarne lekarstwo zaczyna działać. Rynek nadal skłania się ku podwyżce w grudniu, przypisując jej w chwili pisania komentarza ponad 83% prawdopodobieństwa. Najciekawszą informacją było prawdopodobnie ogłoszenie zmian w harmonogramie posiedzeń Fed. W 2027 roku odbędzie się 8 posiedzeń, ale decyzje w sprawie stóp zapadną tylko na 7 z nich, a w 2028 roku liczba takich decyzji może zostać ograniczona do 6.
W środę poznaliśmy również wyniki Microsoftu i Alphabetu. W przypadku Microsoftu można mówić o udanym kwartale, lepszym od oczekiwań. Przychody wzrosły o 19% do 92,3 mld USD, a przychody chmury Azure aż o 48%. Trudno jednak mówić o całkowicie pozytywnym wydźwięku, ponieważ cieniem na wynikach kładą się wolne przepływy pieniężne, które spadły o 27% r/r do 18,6 mld USD w związku z ponad dwukrotnym wzrostem gotówki wydanej na infrastrukturę AI. Same nakłady inwestycyjne (CAPEX) wraz z leasingiem wyniosły 45,2 mld USD, co oznacza wzrost o 30% r/r. Microsoft stara się zrównoważyć własne wydatki i niedawno ogłosił, że zaoferuje odprawy ok. 60 tys. pracowników, co odpowiada mniej więcej jednej czwartej zatrudnionych. W handlu posesyjnym akcje spółki rosną o ponad 4%. Gorzej prezentuje się Alphabet, który w handlu posesyjnym traci ponad 9%. Przychody wzrosły o 25% r/r do 127,6 mld USD, ale znacznie gorzej wypadł zysk na akcję, który wyniósł 2,12 USD wobec oczekiwanych ok. 3 USD. Niepokój inwestorów budzą także wolne przepływy pieniężne, które drugi kwartał z rzędu były ujemne i wyniosły −9,1 mld USD. To efekt rosnących wydatków inwestycyjnych, które w samym III kwartale sięgnęły 51,4 mld USD, ponad dwukrotnie więcej niż rok wcześniej.
W chwili pisania komentarza na rynkach azjatyckich panuje mieszana atmosfera. Nikkei zyskuje ok. 1%, KOSPI traci ponad 1%, a Hang Seng znajduje się pod kreską. Kontrakty terminowe na główne europejskie indeksy sugerują stosunkowo neutralne otwarcie dzisiejszej sesji. Kalendarz makroekonomiczny jest dziś wyjątkowo napięty. Poznamy wstępny odczyt PKB za III kwartał oraz wrześniową inflację PCE w USA. Decyzję w sprawie stóp procentowych ogłosi także EBC, a po sesji w USA wyniki opublikuje Amazon.
Michał Kozak
Analityk Zespołu Analiz i Doradztwa Inwestycyjnego
Dom Inwestycyjny Xelion sp. z o.o.
Opracowanie własne na podstawie danych opublikowanych w serwisach www.reuters.com, www.bloomberg.com, www.macronext.com, www.marektwatch.com, www.news.google.com, www.ft.com, www.bankier.pl, www.pb.pl, przy założeniu, iż powyższe dane są prawidłowe, pełne i nie wprowadzające w błąd, jednakże nie były one niezależnie zweryfikowane. Opracowanie ma charakter ogólny i nie może stanowić wyłącznej podstawy do podjęcia jakiejkolwiek decyzji inwestycyjnej przez jego odbiorcę.
Przedmiotowe opracowanie nie może być interpretowane jako rekomendacja Domu Inwestycyjnego Xelion Sp. z o.o. w rozumieniu art. 76 z dnia 29 lipca 2005 roku o obrocie instrumentami finansowymi. Dom Inwestycyjny Xelion Sp. z o.o. ani autor nie ponoszą odpowiedzialności za następstwa decyzji inwestycyjnych podjętych na podstawie informacji i opinii zawartych w niniejszym opracowaniu, o ile przy ich sporządzaniu dołożono należytej staranności.